楊帥  寇栩銘  姜崇偉    中咨管理顧問有限責(zé)任公司

劉謙奇    京滬高速鐵路股份有限公司

導(dǎo)讀

我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)時(shí)間更緊、幅度更大、困難更多、任務(wù)異常艱巨。資本市場及企業(yè)在推動(dòng)雙碳戰(zhàn)略朝向縱深發(fā)展的過程中仍然面臨不少堵點(diǎn)、痛點(diǎn)和難點(diǎn)

●零碳金融的概念、意義及落地實(shí)施

●資本市場雙碳領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)

●資本市場的對策

●鐵路運(yùn)輸行業(yè)的雙碳對策實(shí)踐 

“碳達(dá)峰”是指碳排放在由升轉(zhuǎn)降的過程中，碳排放的最高點(diǎn)，即碳排放量達(dá)到峰值后不再增長；“碳中和”指通過新能源開發(fā)利用等形式抵消人類生產(chǎn)生活行為中產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放量，達(dá)到相對“零排放”的過程 。

為推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，中國陸續(xù)發(fā)布重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案和一系列支撐保障措施，構(gòu)建起碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系。其中，“1”是中國實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的指導(dǎo)思想和頂層設(shè)計(jì)，由《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》與《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》共同構(gòu)成?！癗”是重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)實(shí)施方案，包括能源綠色轉(zhuǎn)型行動(dòng)、工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰行動(dòng)、交通運(yùn)輸綠色低碳行動(dòng)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)降碳行動(dòng)等，并涉及能源、工業(yè)、交通運(yùn)輸、城鄉(xiāng)建設(shè)等領(lǐng)域和行業(yè)的碳達(dá)峰實(shí)施方案，以及科技支撐、能源保障、碳匯能力、財(cái)政金融價(jià)格政策、標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系、督察考核等保障方案。

零碳金融的概念、意義及落地實(shí)施

金融幫助雙碳發(fā)展的概念首先起源于綠色金融，綠色金融泛指可產(chǎn)生環(huán)境效益以支持可持續(xù)發(fā)展的投融資活動(dòng)。但隨著綠色金融體系的發(fā)展，鑒于其規(guī)模和覆蓋面有限，“零碳金融”的概念應(yīng)運(yùn)而生。本文對零碳金融劃分了綠色金融、碳金融和轉(zhuǎn)型金融三個(gè)作用域。

（一）綠色金融

綠色金融指的是金融機(jī)構(gòu)借助成熟的金融工具為綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融推動(dòng)力的相關(guān)方式，目前國內(nèi)產(chǎn)品以綠色信貸和綠色債券為主。其中，綠色信貸是指金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)投向低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和生態(tài)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的金融信貸；綠色債券是指政府部門、金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)等向社會(huì)募集資金，專門用于符合規(guī)定條件的綠色項(xiàng)目或者為這些項(xiàng)目進(jìn)行再融資的債權(quán)債務(wù)憑證。此外，綠色保險(xiǎn)也是綠色金融的重要組成部分，是專門為解決因經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)中的環(huán)境問題衍生的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)而提供的一種保險(xiǎn)類別，用于分擔(dān)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損害賠償責(zé)任 。

在綠色金融的落地實(shí)施方面，綠色信貸和綠色債券在推動(dòng)低碳項(xiàng)目落地過程中有非常積極的作用和影響，為清潔能源、綠色交通等低碳行業(yè)轉(zhuǎn)型，以及基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級、企業(yè)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等非低碳行業(yè)實(shí)施雙碳戰(zhàn)略和低碳舉措提供資金支持，同時(shí)降低低碳項(xiàng)目融資成本和拓展多元化融資對象。而綠色保險(xiǎn)逐步形成了圍繞防范環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)、保障綠色產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目發(fā)展、防范自然災(zāi)害與氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的作用體系，通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁機(jī)制，有效提高了社會(huì)對環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的抵抗韌性。

（二）碳金融

碳金融主要指與碳排放權(quán)交易有關(guān)的金融業(yè)務(wù)。碳排放權(quán)交易主要包括“總量控制與交易制度”和“基線減排與信用制度”兩種機(jī)制，對應(yīng)碳配額、碳信用兩大類交易標(biāo)的 ?；谔寂漕~的交易遵循“總量控制與交易制度”，是由政府設(shè)定碳排放配額的上限，并向成員企業(yè)分配碳排放權(quán)配額，成員企業(yè)可將減排后多余的配額賣出或購入配額進(jìn)行履約，由此形成配額交易市場；基于碳信用的交易遵循“基線減排與信用制度”，是政府為基于減排或者吸收溫室氣體的特定項(xiàng)目設(shè)定減排基準(zhǔn)線，項(xiàng)目落實(shí)后排放量低于基準(zhǔn)線的部分可通過相關(guān)機(jī)構(gòu)核證，產(chǎn)生碳信用標(biāo)的，在市場中進(jìn)行交易并用于履約，由此形成信用交易市場。

在碳金融的落地實(shí)施方面，碳金融市場可將碳排放內(nèi)化為企業(yè)經(jīng)營成本的一部分，而交易形成的碳排放價(jià)格則引導(dǎo)企業(yè)選擇成本最優(yōu)、利益最大的“打法”。具體而言，企業(yè)參與碳金融交易有三類“打法”（見圖1） 。

首先，企業(yè)主體可通過碳金融交易創(chuàng)造額外價(jià)值。企業(yè)通過碳金融交易創(chuàng)造額外價(jià)值可選擇兩種渠道。一是基于碳配額標(biāo)的出售的盈利渠道，當(dāng)企業(yè)減排成本低于碳交易市場價(jià)時(shí)，控排企業(yè)可通過技術(shù)改造等方式降低自身碳排放，并出售富裕碳配額產(chǎn)生額外利潤；二是基于碳信用標(biāo)的出售的盈利渠道，如非控排企業(yè)、新能源科技企業(yè)通過打造節(jié)能減排改造、碳捕捉、綠電生產(chǎn)等自愿減排項(xiàng)目，將低于基準(zhǔn)線并通過相關(guān)機(jī)構(gòu)核證的碳信用標(biāo)的出售產(chǎn)生盈利，該情況下多以企業(yè)自主意愿為驅(qū)動(dòng)。

其次，企業(yè)主體可通過碳金融交易降低自身成本。高耗能企業(yè)在當(dāng)前節(jié)能減排背景下將同時(shí)面臨技術(shù)轉(zhuǎn)型成本高、節(jié)能減排指標(biāo)重等問題，當(dāng)企業(yè)減排成本高于碳市場價(jià)時(shí)，可選擇在碳金融市場上向擁有配額的政府、企業(yè)或其他市場主體進(jìn)行碳配額、碳信用購買，以完成政府下達(dá)的減排量目標(biāo)。碳配額、碳信用的交易為短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)自身碳減排的高耗能企業(yè)提供了低成本解決方案。

再次，企業(yè)主體可通過碳金融交易拓展多元服務(wù)。面對日益增長的碳金融交易需求，碳金融服務(wù)企業(yè)可通過開發(fā)預(yù)測、咨詢、交易等多元化服務(wù)產(chǎn)生利潤，同時(shí)極大推動(dòng)碳金融交易市場的穩(wěn)固、長遠(yuǎn)發(fā)展。

（三）轉(zhuǎn)型金融

如果說綠色金融覆蓋的對象必須要嚴(yán)格強(qiáng)調(diào)綠色、有明確的環(huán)境效益、符合國際分類標(biāo)準(zhǔn)，那么轉(zhuǎn)型金融的服務(wù)支持對象則未必一定是綠色的，可以是棕色或灰色 。從世界范圍看，轉(zhuǎn)型金融可以說是一個(gè)新的命題，本文將轉(zhuǎn)型金融的定義總結(jié)為：“金融市場針對氣候變化問題提供的所有能夠減少或限制溫室氣體排放的主動(dòng)調(diào)整性質(zhì)的金融行為”。目前國內(nèi)對轉(zhuǎn)型金融的探索仍較為初步，已有轉(zhuǎn)型債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債務(wù)兩種轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品。

在轉(zhuǎn)型金融的落地實(shí)施方面，轉(zhuǎn)型金融對于綠色低碳轉(zhuǎn)型的支持作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品可擴(kuò)充“非綠”企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型融資渠道。電力、能源、制造、運(yùn)輸?shù)雀吆哪墚a(chǎn)業(yè)在綠色金融標(biāo)準(zhǔn)和目錄逐步收緊的背景下，融資難度不斷上升，轉(zhuǎn)型金融可以為上述“非綠”企業(yè)提供所需資金；二是轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品可通過績效指標(biāo)設(shè)置倒逼企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型?？沙掷m(xù)發(fā)展掛鉤債務(wù)工具相較其他綠色金融工具來說具有一定強(qiáng)制性，其貸款條款/票面利率會(huì)根據(jù)融資主體是否實(shí)現(xiàn)其預(yù)設(shè)的可持續(xù)發(fā)展績效目標(biāo)（SPT）而發(fā)生改變，若融資主體未達(dá)到預(yù)設(shè)SPT，則需以支付保證金或提高利息的方式作為補(bǔ)償，“倒逼”融資企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)轉(zhuǎn)型并提升ESG實(shí)踐 。

資本市場雙碳領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)

實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)變革，與發(fā)達(dá)國家相比，我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)時(shí)間更緊、幅度更大、困難更多、任務(wù)異常艱巨，從資本市場及企業(yè)運(yùn)營角度來看，資本市場及企業(yè)在推動(dòng)雙碳戰(zhàn)略朝向縱深發(fā)展的過程中仍然面臨不少堵點(diǎn)、痛點(diǎn)和難點(diǎn)，有待進(jìn)一步完善。

（一）資本層面挑戰(zhàn)

一是“綠色”金融標(biāo)準(zhǔn)仍需完善。首先，國內(nèi)外綠色標(biāo)準(zhǔn)仍有較大差異，加大了綠色資本跨境流動(dòng)的交易成本；其次，國內(nèi)綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)等標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定與《綠色債券項(xiàng)目支持目錄》（2021年版）中的綠色標(biāo)準(zhǔn)尚未同步，不同綠色產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)差異仍然較大；再次，“綠色”與“棕色”產(chǎn)業(yè)間缺乏明確界定，棕色產(chǎn)業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型的技術(shù)路徑、準(zhǔn)入門檻及轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)尚待確立，以上因素極大限制了零碳金融在推動(dòng)雙碳進(jìn)程中的作用 。

二是零碳金融市場化接軌程度不高。首先，對于可交易的綠色債券、碳金融產(chǎn)品而言，市場化定價(jià)機(jī)制尚未形成，政策激勵(lì)、政治與聲譽(yù)等因素在定價(jià)中發(fā)揮的作用更強(qiáng)，而綠色因子本身的作用尚不明顯，導(dǎo)致相關(guān)金融工具沒有發(fā)揮最大價(jià)值。其次，綠色債券、碳金融、綠色保險(xiǎn)市場均存在參與主體行業(yè)范圍較窄、專業(yè)機(jī)構(gòu)參與能力較低等問題，同時(shí)自上而下的政策補(bǔ)貼和強(qiáng)制要求等仍是市場主體的主要參與因素，相關(guān)市場尚未形成足夠商業(yè)動(dòng)力。

三是信息披露制度較為寬松。與歐美強(qiáng)制與半強(qiáng)制披露監(jiān)管要求相比，中國目前針對上市公司ESG信息披露采取“自愿+半強(qiáng)制”原則，只針對重點(diǎn)排污企業(yè)有排污信息的強(qiáng)制要求 。此外，ESG報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一，沒有強(qiáng)制要求上市公司對自身ESG信息進(jìn)行第三方審核，不利于引導(dǎo)資金投向低碳轉(zhuǎn)型相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

四是零碳金融產(chǎn)品類型較為單一。現(xiàn)階段，國內(nèi)常見的綠色金融、碳金融、轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品均存在產(chǎn)品類型較為單一的問題。具體來看，綠色保險(xiǎn)起步迅速但產(chǎn)品類型尚較為單一，其它產(chǎn)品類型仍處于較處于萌芽或初期階段；碳債券、碳基金、配額回購融資、碳排放權(quán)抵質(zhì)押貸款、碳結(jié)構(gòu)性存款、碳匯保險(xiǎn)等碳金融產(chǎn)品多屬于零星試點(diǎn)狀態(tài)，目前尚未成為常態(tài)化交易；轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品缺乏各類股權(quán)和混合型投資工具，特別是風(fēng)險(xiǎn)包容性較大的創(chuàng)新工具 。

（二）運(yùn)營層面挑戰(zhàn)

在企業(yè)的運(yùn)營層面也存在諸多挑戰(zhàn)。首先，企業(yè)雙碳目標(biāo)和戰(zhàn)略亟待明確，多數(shù)企業(yè)仍缺乏明確的雙碳實(shí)施時(shí)間表和實(shí)施路徑。其次，為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，我國企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型存在挑戰(zhàn)。最后，雙碳政策的實(shí)施將導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)成本的上升，使得雙碳舉措為企業(yè)帶來較大的成本壓力。

資本市場的對策

為實(shí)現(xiàn)中國碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，需要充分發(fā)揮政府和市場的調(diào)控作用，不斷完善零碳金融工具運(yùn)行框架，推動(dòng)企業(yè)兼顧可持續(xù)發(fā)展中的中長期利益，把握零碳金融工具在企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型活動(dòng)中的資金集聚、投資導(dǎo)向、信息傳遞及資源整合優(yōu)勢，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

（一）資本層面對策

第一，強(qiáng)化“綠色”金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。一是積極參與國際綠色標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則制定，持續(xù)推進(jìn)《G20可持續(xù)金融路線圖》等國際倡議的落地，就界定綠色金融標(biāo)準(zhǔn)開展區(qū)域合作，推動(dòng)各國（地區(qū)）考慮使用一致的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分類法；二是修訂完善我國綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，在《綠色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》等標(biāo)準(zhǔn)性文件基礎(chǔ)上繼續(xù)推動(dòng)國內(nèi)綠色信貸、綠色債券等各項(xiàng)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)趨于統(tǒng)一 ；三是加快推動(dòng)棕色向綠色轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)確立，在人民銀行加大轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究制定基礎(chǔ)上，制定與國家、地方、行業(yè)政策相協(xié)調(diào)的基本原則，試點(diǎn)采取編制“轉(zhuǎn)型目錄”的方式來明確轉(zhuǎn)型金融重點(diǎn)支持的活動(dòng) 。

第二，建立零碳金融市場化調(diào)節(jié)機(jī)制。一是完善綠色債券、碳金融定價(jià)評估體系。對綠色債券來說，可建立專門針對綠色債券發(fā)行與監(jiān)管的綠色銀行或綠色監(jiān)管局，逐步統(tǒng)一不同主體監(jiān)管下綠色債券市場的發(fā)行、定價(jià)、交易等事宜；對碳金融市場來說，逐步建立碳金融市場調(diào)節(jié)機(jī)制，在配額初始分配階段做好總量控制，在配額二次分配階段，逐步建立短中期控制配額盈余的市場調(diào)節(jié)機(jī)制，通過明確政府控制配額盈余的規(guī)則，降低配額總量確定中決策偏差的影響。二是允許多元機(jī)構(gòu)參與，鼓勵(lì)市場擴(kuò)容。增加可參與交易的行業(yè)主體范圍，鼓勵(lì)專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)、非法人機(jī)構(gòu)投資者參與綠色債券、綠色保險(xiǎn)、碳金融市場。

第三，持續(xù)完善企業(yè)ESG信息披露制度。盡快制定一套國際通用且具有可比性和可靠性的信息披露框架，指導(dǎo)企業(yè)開展可持續(xù)相關(guān)信息披露，具體應(yīng)包括轉(zhuǎn)型路徑、資金使用情況、轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況、產(chǎn)生的其他環(huán)境和社會(huì)效益、可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素及其應(yīng)對措施等。此外，還應(yīng)鼓勵(lì)ESG評級機(jī)構(gòu)和其他數(shù)據(jù)提供商提高數(shù)據(jù)質(zhì)量、實(shí)用性和透明度。

第四，積極發(fā)展多元化綠色金融產(chǎn)品。結(jié)合國際實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷深化零碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。綠色金融應(yīng)從當(dāng)前以現(xiàn)貨產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨、期貨與衍生品并重，大力發(fā)展個(gè)人綠色消費(fèi)貸款及綠色理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，推動(dòng)可持續(xù)范疇的綠色信托、綠色租賃、綠色指數(shù)等金融產(chǎn)品發(fā)行繼續(xù)增長；碳金融市場應(yīng)適時(shí)引入碳期貨、碳期權(quán)等碳金融產(chǎn)品，為碳金融市場參與者提供多樣化的交易工具；轉(zhuǎn)型金融方面應(yīng)大力發(fā)展轉(zhuǎn)型基金（含并購基金）、轉(zhuǎn)型貸款、轉(zhuǎn)型債券、轉(zhuǎn)型擔(dān)保等各類融資工具，探索使用并購基金、債轉(zhuǎn)股、夾層投資等風(fēng)險(xiǎn)包容性較大的手段來支持轉(zhuǎn)型 。

（二）運(yùn)營層面對策

針對企業(yè)在發(fā)展雙碳進(jìn)程中遇到的挑戰(zhàn)，在運(yùn)營層面也可采取潛在對策。第一，各行業(yè)企業(yè)應(yīng)積極制定雙碳發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略和實(shí)施路徑，結(jié)合“1+N”政策的頂層設(shè)計(jì)及相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)施方案，設(shè)計(jì)符合自身情況的短期和中長期目標(biāo)；第二，積極開展碳排放等環(huán)境信息披露，開展企業(yè)自身碳資產(chǎn)管理，對碳足跡進(jìn)行量化，進(jìn)行碳排放邊界確定、排放源鑒別、碳排放量化等工作；第三，梳理“雙碳”背景下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，理清雙碳目標(biāo)下技術(shù)和設(shè)備轉(zhuǎn)型、低碳工藝研發(fā)、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、運(yùn)營節(jié)能方案、產(chǎn)品和服務(wù)的低碳設(shè)計(jì)等轉(zhuǎn)型措施；第四，充分利用零碳金融工具降低業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成本，利用綠色金融產(chǎn)品為企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型項(xiàng)目進(jìn)行相對低成本的融資，通過參與碳配額、碳信用交易平衡減排成本并賺取利潤，利用轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品提升對“非綠”企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的融資支持作用。

鐵路運(yùn)輸行業(yè)的雙碳對策實(shí)踐鐵路作為國民經(jīng)濟(jì)的大動(dòng)脈和交通強(qiáng)國的先行官，在助力交通運(yùn)輸業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，促進(jìn)其它行業(yè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革中，發(fā)揮著重要的作用。在“雙碳”目標(biāo)背景下，鐵路運(yùn)輸企業(yè)應(yīng)持續(xù)發(fā)揮鐵路大運(yùn)量、高能效、低排放等比較優(yōu)勢，持續(xù)推動(dòng)綠色發(fā)展理念，靈活運(yùn)用零碳金融工具，在成功實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型的同時(shí)，繼續(xù)努力當(dāng)好實(shí)現(xiàn)全社會(huì)“雙碳”目標(biāo)的開路先鋒。

（一）鐵路運(yùn)輸行業(yè)雙碳發(fā)展的落地實(shí)施

一是通過能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)自身力量。電氣化鐵路由于大范圍采用電力牽引，因而不會(huì)直接產(chǎn)生二氧化碳排放，但受限于目前我國以火電為主的電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，鐵路運(yùn)輸企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中仍有間接碳排放的產(chǎn)生，因此鐵路運(yùn)輸行業(yè)可通過增加可再生能源電力（通常稱為“綠電”）的使用為社會(huì)整體的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)行貢獻(xiàn)。具體而言，鐵路運(yùn)輸行業(yè)可通過以下方式提高可再生能源占比。

● 場內(nèi)可再生能源項(xiàng)目開發(fā)。鐵路運(yùn)輸運(yùn)營商可在具備條件的站點(diǎn)屋頂、鐵路閑置土地及房屋、鐵路邊坡等區(qū)域進(jìn)行分布式光伏開發(fā)。如京滬高鐵上海虹橋站屋頂光伏發(fā)電項(xiàng)目，利用樞紐站兩側(cè)雨篷安裝太陽能板，探索高鐵車站光伏發(fā)電體系，打造低碳智慧車站。

● 可再生能源電力中長期交易。鐵路運(yùn)輸運(yùn)營商可與發(fā)電領(lǐng)域龍頭企業(yè)簽訂綠電購電合同，達(dá)成中長期綠電交易協(xié)議，根據(jù)線路功率預(yù)測及出力預(yù)測情況，對中長期交易曲線進(jìn)行相應(yīng)分解，以達(dá)成最優(yōu)交易協(xié)議 。如京滬高鐵公司與中國電力簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，在綠電交易等綠色低碳能源供應(yīng)等方面建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系 。

● 購買綠色電力證書。運(yùn)輸企業(yè)可以通過在中國綠證交易平臺(tái)上認(rèn)購、與發(fā)電企業(yè)簽署購買協(xié)議的方式購買綠證。如吉利汽車采購國際電力綠證（I-REC），以滿足符合RE100標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任提升。

二是通過科技創(chuàng)新提高能源使用效率。雖然我國鐵路運(yùn)輸總體技術(shù)水平已邁入世界先進(jìn)行列，但在“雙碳”大背景下，鐵路運(yùn)輸企業(yè)仍應(yīng)保持較高的科技創(chuàng)新水平，研發(fā)降低鐵路綜合能耗、降低污染物排放等關(guān)鍵技術(shù)，打造更高水平的綠色生態(tài)鐵路。具體來看，鐵路運(yùn)輸運(yùn)營商可聚焦車輛能源使用效率、場站設(shè)施能源使用效率兩大方面開展科技創(chuàng)新。

● 提升車輛運(yùn)行中的能源使用效率。鐵路車輛可利用制動(dòng)動(dòng)能回收、先進(jìn)的氣動(dòng)布局等技術(shù)提升鐵路能源的利用效率。如JR東日本公司車輛開始應(yīng)用對高效電機(jī)可控制的VVVF逆變器（將直流電轉(zhuǎn)換為交流電的可變電壓變頻逆變器），將減速過程中的動(dòng)能轉(zhuǎn)換為電能，并嘗試發(fā)明可以長途旅行的蓄能器軌道車。

● 提升場站設(shè)施能源使用效率。鐵路運(yùn)輸運(yùn)營商可通過站點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)化進(jìn)行節(jié)能減碳 。例如，京滬高鐵積極推動(dòng)大型樞紐車站節(jié)能技術(shù)創(chuàng)新，在南京南站率先試點(diǎn)，陸續(xù)對車站大功率設(shè)備進(jìn)行優(yōu)化改造，并利用車站設(shè)備智能化管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)能耗數(shù)據(jù)匯總及末端設(shè)備實(shí)時(shí)控制，極大優(yōu)化了節(jié)能策略，2021年全年，南京南站共節(jié)約用電508.79萬千瓦時(shí)、減排二氧化碳7163.48噸，相當(dāng)于節(jié)省標(biāo)準(zhǔn)煤2755.19噸。

三是搭建碳普惠制度，推廣綠色低碳生活理念。鐵路運(yùn)輸運(yùn)營商可建立鐵路旅客個(gè)人碳賬戶、構(gòu)建碳普惠平臺(tái)，打通與公共機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)對接，以里程累計(jì)、客票電子化等指標(biāo)對公眾的低碳行為進(jìn)行量化統(tǒng)計(jì)，給予其相應(yīng)的碳積分，并允許在碳普惠平臺(tái)上換取商業(yè)優(yōu)惠、兌換公共服務(wù)等。同時(shí)嘗試與本地城軌、公交、單車、社區(qū)等領(lǐng)域的低碳應(yīng)用串聯(lián)，融入沿線城市交通碳普惠體系。

四是通過與上游供應(yīng)商的合作打造綠色供應(yīng)鏈。鐵路運(yùn)輸運(yùn)營商可通過采購低碳運(yùn)營商提供的軟硬件產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)鐵路運(yùn)營整體碳核算降低。具體方式有構(gòu)建企業(yè)內(nèi)部綠色供應(yīng)商生態(tài)，對供應(yīng)商建立入庫門檻，對合作伙伴進(jìn)行環(huán)境表現(xiàn)評估及有效監(jiān)測等；成立或加入低碳組織聯(lián)盟，利用資源整合優(yōu)勢，推動(dòng)鐵路行業(yè)低碳產(chǎn)品的流通。如Railsponsible的可持續(xù)采購行業(yè)性計(jì)劃吸引了阿爾斯通、龐巴迪、德國鐵路、CAF等龍頭企業(yè)參與，以共同改進(jìn)會(huì)員企業(yè)ESG實(shí)踐。

五是提升雙碳路徑下的數(shù)字化管理能力。首先，在能源管理精細(xì)化方面，以能源預(yù)測及優(yōu)化調(diào)控等技術(shù)，配合削峰填谷等一系列能源管理概念，提高能源的利用效率。其次，在碳排放控制方面，可通過數(shù)字化手段將碳排監(jiān)控的多源數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合匯入和分析，全面掌握碳排情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)排放異常并快速響應(yīng)。再次，在碳資產(chǎn)管理方面，提前布局碳資產(chǎn)數(shù)字化管理手段，通過歸因分析、碳排預(yù)測等，制定適合碳排單位的碳資產(chǎn)方案，優(yōu)化碳資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（二）資本市場對鐵路運(yùn)輸行業(yè)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的作用

資本市場可以通過引導(dǎo)行業(yè)內(nèi)外部發(fā)揮研究優(yōu)勢，推動(dòng)運(yùn)輸企業(yè)持續(xù)完善ESG信息披露，督促運(yùn)輸企業(yè)明確提出雙碳發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)施路徑的同時(shí)，可利用零碳金融工具為鐵路運(yùn)輸行業(yè)雙碳轉(zhuǎn)型提供綜合性、創(chuàng)新性的金融解決方案。具體而言，鐵路運(yùn)輸企業(yè)可通過三種潛在方式利用零碳金融工具。第一，鐵路運(yùn)輸企業(yè)可充分利用綠色金融工具降低綠色成本，如尋找通過綠色信貸和綠色債券為低碳轉(zhuǎn)型項(xiàng)目進(jìn)行低成本融資的機(jī)會(huì)。第二，企業(yè)可利用綠色保險(xiǎn)的保障機(jī)制確保綠色站點(diǎn)、合同能源管理等相關(guān)綠色項(xiàng)目的順利實(shí)施，為預(yù)設(shè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)形成保障。第三，企業(yè)可利用碳信用交易機(jī)會(huì)獲得額外收益，未來可將綠色站點(diǎn)、可再生電力利用等綠色項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)證，形成可交易的碳信用，抵消碳配額企業(yè)指標(biāo)，在獲得收益的同時(shí)為雙碳目標(biāo)的達(dá)成產(chǎn)生貢獻(xiàn)。

“綠色產(chǎn)業(yè)投資”專欄由中國低碳網(wǎng)發(fā)起成立的中國綠色碳匯基金會(huì)碳中和促進(jìn)基金與《中國投資》雜志社共同合辦.